马可波罗IPO：市场回归常态还是太着急，卖瓷砖真的有投资价值吗？

【头部财经】近日，随着马可波罗获得上市申请，A股市场已连续三个月没有IPO公司接受上市委审议的情况终于有所改变有投资价值的虚拟币。然而，这一消息并未让所有投资者感到兴奋。

据头部财经了解，尽管投行民工们松了一口气，但股民们对马可波罗的上市申请表示质疑有投资价值的虚拟币。毕竟，卖瓷砖真的有投资价值吗？有财经博主表示，现在的A股市场依旧弱不禁风，市场信心并没有完全恢复，此时恢复IPO常态化审核，属实是太着急了。

马可波罗是一家专注于建筑陶瓷研发、生产和销售的公司，所处行业与房地产行业密切相关有投资价值的虚拟币。公司保荐人和主承销商是招商证券，拟发行不超过1.19亿股。然而，从公司的财务数据来看，情况并不乐观。

尽管公司营收业内第一，但行业竞争激烈，净利逐步下滑有投资价值的虚拟币。2021年至2023年，公司营收分别为93.65亿、86.61亿和89.25亿，归母净利分别盈利16.53亿、15.14亿以及13.53亿。2024年一季度，公司营收、净利均下滑15%以上。

此外，公司在盈利下滑的情况下，研发占比也不高，但却在上市前突击分红，实控人拿到手软有投资价值的虚拟币。2022年和2023年，公司分别分红5亿和3.2亿，两年分红8.2亿，实控人持股64.36%，拿到5.28亿。

更为严重的是，公司毛利率持续下滑，经营活动现金流大幅下滑，2024年一季度转为-1.1亿，现金流恶化严重有投资价值的虚拟币。同时，公司财报显示公司资产负债率逐年下滑且低于同业，但仅2023年流动负债率来看，流动负债42.77亿，流动负债率高达84.2%。

公司最大的风险来自房地产，且为马可波罗主要客户有投资价值的虚拟币。2023年前五大客户应收账款余额占到公司应收账款的41.1%，金额高达10.88亿，营收占比12.19%。关键这些房地产中融创、绿地已经债务违约，万科地产也深陷舆论漩涡之中，万科股债也迎来双双下跌。2021年至2023年年年计提坏账，且坏账不断增多，分别为2.64亿、4.1亿以及6.33亿。

仅2023年马可波罗计提坏账6.33亿，几乎踩雷了所有违约地产商：融创、绿地、时代、阳光城、世茂、蓝光、中梁、富力、碧桂园等比比皆是有投资价值的虚拟币。此外，由于房地产危机，马可波罗存在很多客户以房抵债的情况，涉资1.75亿，不过很多没有取得房产所有权，还存在被冻结的风险。

客户集中在地产商，各大房企深陷资金危机，短期还款风险极高，这就意味着马可波罗未来业绩具有极大不确定性，一旦上市对于股民来说只有被割韭菜的份有投资价值的虚拟币。

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