美联储主席罕见承认美国经济已衰退，货币政策迎来历史性转折点

当地时间5月3日14点整，美联储公布利率调整决定货币历史价格。美国至5月3日美联储利率决定上限提高25个基点至5.25%，符合市场预期，为连续第10次加息，本轮已累计加息500基点。储备余额也调整25基点至5.15%。

本次美联储利率决议声明中有一些关键措辞值得注意货币历史价格。首先是美联储货币政策委员会仍然把控制通胀（至2%）作为主要目标。但在声明文末，提到了“在评估适当的货币政策立场时，委员会将继续监测新信息对经济前景的影响。如果出现可能阻碍委员会目标实现的风险，委员会将准备适当调整货币政策立场。包括....金融（银行）和国际发展。”

这里出现了一个很有意思的总结语，“适当”调整，又提到了来自于金融业的影响会是重要参考数据，最近的金融业大风险除了大型地区银行倒闭也找不到更大的了货币历史价格。因此我们能实际看到加息对银行业造成的压力已经影响到美联储决策了。更有意思的地方出现了，就在不久以后，又一家美国大型银行“美国西太平洋合众银行”曝出卖身的传闻，但因为没有潜在买家愿意接盘（涉及到其下属一个信贷基金产品，其中有很多信贷逾期违约），所以目前还没有公开，如果找不到买家，可能这会是又一家倒闭的银行。选在这个关键时间节点曝光也算是给美联储重重一击，你不是要参考银行业发展的数据吗，这就丢你面前。

而该总结语也曾出现在2006年美联储最后一次加息的声明中，不久后美联储即开始降息货币历史价格。

随后2点30分，美联储主席鲍威尔召开新闻发布会，对利率决议及声明进行解读货币历史价格。上来就给出了一个“重磅消息”——“从现在开始，我们（美联储）将采取依赖数据的方法”。不要小看这句话，其影响力不比直接的利率调整结果要小。在过去很长的一段时间，美联储采取的方式是前瞻性的调整，即设定一个良好的经济运转模型，其中不同经济数据都有一个良好的参考值。美联储根据模型的结果判断经济状况及调整方向，这属于是对未来的经济预期调整。但现在不同了，美联储根据经济数据做决策，而不是前瞻性的模型，这也就意味着美联储对短期数据更加敏感，对经济环境的预期不再抱有信心。

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随后鲍威尔继续说到关于经济前景的看法时也表达了不安，美国经济可能回出现轻微衰退，我们可能避免衰退或者温和缓慢发展货币历史价格。这充分说明了美联储对经济前景也抱有悲观的想法，现有的经济模型已无法解决衰退期可能出现的问题，例如银行业危机，肯定在美联储经济模型的计算外，否则就不会出现紧急投入流动性这种后害很大的行为。

鲍威尔称原则上，我们（美联储）不需要把利率提高到那么高，因为他们还没有发现利率是否具有足够的限制性，也无法确定是否已经达到了足够限制性的水平货币历史价格。因为累积紧缩效应和政策滞后性的缘故，评估这点并不容易。而我们之前讨论过，美联储的行动是否真的起效了还是个问号，毕竟本次衰退和80年代的通胀危机并非完全一致。至少目前来看，加息还没有完全抑制住通胀走高，前些时候通胀走低是因为随着物流经济逐渐恢复，使得供应增加而需求端通胀下降，收紧政策在其中起到了多大作用难说。现在美联储自己也开始怀疑自己的判断是否有用了，该说是后知后觉还是有效性偏见呢》。

无论怎么看，市场都会认为即便美联储短期内不会降息，加息似乎已经是最后一次了货币历史价格。至于暂停加息的明确说法，美联储成立以来就从未给出过这类似的明确信号，因此美联储会不会继续加息是一个伪概率性事件，因为其背后的推动逻辑并非是随机的，美联储将依赖于实际经济环境做出决策。

黄金市场已经抢先做出应对，一度大涨50多美元，但需要注意，这不是大涨的开始货币历史价格。某种意义上说，甚至可能会有一次很大的回撤。主要原因是，虽然市场猜测美联储会结束加息，但毕竟只是猜测，缺乏有力证据，因此黄金的涨势是空心的。接下来关注美国银行业的风险情况，只要继续出现危机苗头，美联储就基本可以确定停止加息，至少暂时，本周内不建议追涨。

原油方面，我们寻找的机会可能快要出现了货币历史价格。原油一度下挫至64，随后开始反弹。原油并不是抛售结束，而是因为欧佩克认为继续跌下去可能会产生层叠递进，跌势不断增加。因此花费巨额资金把油价硬生生托了起来，但这样做的成本很高，而且欧佩克也不能将油全部烂在手里，一定需要抛售出去。这里极有可能会布下陷阱，看起来似乎涨了不少应该会调整，实际上是诱空，因为欧佩克如果想要遏制空头的势头，就一定要再打击一次空头，即便主动制造陷阱也要打，只有把空头打痛了才可能把油价暂时稳定在高位。

今日不建议操作，因为对时机的把握非常重要，大多数的交易朋友都达不到这样的标准货币历史价格。因此我建议今日以观望为主，等待金价的下行调整，或者油价的反弹。如果欧佩克想要稳住油价，这一波至少得把油价稳到73-74附近才行，低了压根稳不住，只要有利空因素就会崩盘。

文/叶一良