怪兽充电：营业收入下降明显，亏损同比持续扩大

来源：猛兽财经 作者：猛兽财经

猛兽财经获悉，东方证券近期发布研报预测怪兽充电（EM）2023年-2024年每股收益0.21/0.32元（原预测0.19/0.34元），2023-2025年NON-GAAP归母净利润分别为1.51/2.16/2.72亿元，公司长期成长确定性高，采用自由现金流量折现方法进行估值，对应市值为32.07亿元，汇率为6.91，对应4.64亿美元美股限制。东方证券主要观点如下：

持续投放POI与充电宝，完善地区网络美股限制。POI规模持续扩大，地区网络不断完善，接触并覆盖更多消费者。22Q4怪兽充电POI累计投放99.7万个，较去年同期增加15.2万个；充电宝累计投放670万个，较去年同期增加100万个；通过地区代理运营的POI占比为52.5%，较去年同期增长14.5pp。

疫情影响下，营业收入下降明显美股限制。22Q4怪兽充电营业收入为5.96亿元，同比下降28.8%，主营业务充电宝租赁营收为5.73亿元，同比下降29.5%。下降的主要原因是疫情管控与感染限制了消费者线下活动，导致客流量明显减少，可能会引起街头店面充电宝使用率下降，致使单个充电宝营收贡献降低。2022全年总营收为28.38亿元，同比下降20.8%。

各端费用同比皆下降，管理与销售费率有所上升美股限制。费用方面，22Q4研发费用同比下降34.1%至0.16亿元，主要因研发人员相关人事费用降低；管理费用同比下降13.9%至0.27亿元，主要因管理人员相关人事费用降低；销售费用同比下降9.8%至6.35亿元，主要因支付给地区合作伙伴的入驻费与激励费降低，同时减少销售人员费用。费率方面，22Q4研发费率同比下降0.2pp至2.6%，管理费率同比上升0.8pp至4.6%，销售费率同比上升22.4pp至106.7%，费率上升主要因费用下降幅度不及营收下降幅度。22Q4总费用为6.78亿元，同比下降10.7%；2022全年费用29.15亿元，同比下降7.9%。

亏损同比持续扩大美股限制。22Q4怪兽充电营业亏损为2.34亿元（21Q4亏损0.69亿元），净亏损为3.35亿元（21Q4亏损0.68亿元）。亏损扩大的原因为疫情限制线下客流导致营收出现较大幅度下滑。2022全年营业亏损为6.21亿元（21年亏损1.09亿元），全年净亏损为7.11亿元（21年亏损1.25亿元）。

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