中美资产计入了多少改善预期？

整体上，我们认为中国增长改善和美国通胀回落的大方向依然成立，尤其是在一季度；二季度附近的变数会多一些，中美市场或都面临一定“考验”美股量化。短期而言，市场“抢跑”后会有反复。我们尝试用量化方法分别拆解各类资产计入的美国宽松与中国增长预期程度，作为判断短期资产走势的依据。

我们测算，当前海外资产隐含的美联储降息预期（美股、黄金分别预期未来一年净降息4.7、3.5次 vs. 利率期货全年净降息0.3次）和中国资产（海外中资股相比A股计入了相对更多增长预期）计入的增长修复预期都较为充分，这说明市场需要等待更多催化剂提振，因此出现一定获利回吐和波折分化也就不足为奇美股量化。

配置建议：美元美债短期走强但不至逆转，股债均衡配置，跌幅较大则带来加仓机会美股量化。

来源：券商研报精选