美股一线｜疲软财报季“来势汹汹”，美股或将遭遇“业绩杀”

21世纪经济报道记者 吴斌 上海报道

新一轮美股财报季即将拉开大幕，美股今年的涨势正面临挑战美股游戏股。

截至美东时间4月6日收盘，道指年内上涨1.02%，标普500指数上涨6.92%，纳指大涨15.49%，但接下来这些涨幅能否守住还要打上大大的问号美股游戏股。

高盛集团Lily Calcagnini、David Kostin等策略师预计，即将到来的财报季将成为新冠疫情暴发以来最差的一次，预计第一季度标普500指数成分股每股收益同比下降7%，为2020年第三季度以来最大降幅美股游戏股。利润率大幅萎缩将盖过销售额温和增长带来的积极影响，大多数行业利润率可能出现超过2个百分点的萎缩，预计只有能源、工业和非必需消费品这三个行业的利润率将改善。

4月14日，摩根大通、花旗集团等美国大型银行将正式拉开财报季大幕美股游戏股。高盛认为，本轮财报季有四个关键话题：盈利前景如何、人工智能、现金使用是否放缓、中国经济加快给企业带来多大提振。

随着疲软财报季“来势汹汹”，接下来美股或将迎来巨大考验美股游戏股。

美股或将遭遇“业绩杀”

在近期一系列疲软经济数据的拖累下，越来越多的投资者担心美国经济将在年内陷入衰退，“软着陆”愈发渺茫美股游戏股。

4月6日，追踪3个月期美国国库券的18个月远期预期收益率与当前收益率之差进一步加深，接近-170个基点，刷新1996年以来的纪录新低美股游戏股。美联储主席鲍威尔去年曾表示，这是经济衰退是否即将到来的最可靠预警。

摩根大通执行官杰米·戴蒙表示，随着银行收紧信贷，美国经济更可能陷入衰退美股游戏股。“这引发了市场上的许多不安，显然会导致金融环境有所收紧，银行将变得更加保守。”

在经济前景阴云密布之际，企业盈利前景暗淡，美股的吸引力有所减弱，华尔街机构普遍对未来表达了谨慎态度美股游戏股。

富国银行股票策略主管Chris Harvey警告，美股或将遭遇“业绩杀”美股游戏股。随着经济衰退的可能性看起来更加确定，即将到来的财报季可能是未来几个困难季度中的第一个。Harvey表示，美联储和美国财政部帮助缓解了银行业动荡的部分影响，但今年下半年获得资本将变得更加困难，这将对经济产生影响。

此外，摩根大通首席全球市场策略师Marko Kolanovic也表示，美联储表示无意今年降息，但风险资产却出现了前所未有的反弹，欧洲股市接近历史高点，美股也表现不错美股游戏股。但推动美股上涨的冒险情绪可能将降温，银行业动荡、油市冲击和经济增长放缓等不利因素或将拖累股市回到2022年的低点。

投资者如何应对美股游戏股？

在欧美银行业风暴和美联储紧缩预期降温的大环境下，科技股一度成了投资者的避风港，纳斯达克100指数近期一度迈进技术性牛市，但投资者可能很难一直依赖科技股美股游戏股。

嘉盛集团资深分析师Jerry Chen对21世纪经济报道记者表示，随着美国经济持续疲软，大多数分析师预计美联储处于或非常接近本轮加息周期的峰值利率，纳斯达克100指数近期一度迈进技术性牛市美股游戏股。但需要警惕的是，今年4月我们可能看到上市公司的盈利增速出现2020年第二季度以来最大的同比跌幅。

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摩根士丹利首席美股策略师Michael Wilson指出，几乎没有证据表明新的牛市已经开始，熊市尚未结束美股游戏股。科技股超过20%的涨势是不可持续的，未来将重回低点。投资者应继续在投资组合中配置更具防御性的板块，并关注那些运营效率高、盈利质量高的公司。与科技板块相比，必需品、医疗保健和公用事业等传统防御性板块目前的风险回报状况更好。

从多个指标看，实际上科技股仍面临不小压力美股游戏股。Richard Bernstein Advisors分析师Dan Suzuki表示，可以从三个角度来评估科技股前景。首先是企业利润，科技和科技相关行业普遍出现了利润深度下滑。其次是流动性，在前几年利率较低的环境下，科技股是最大受益者之一，但随着流动性收紧，对成长股来说最大的利好已经转为利空。第三是估值，科技股在整个市场中的估值仍偏高，情况可能还没有真正改善。

对于未来，Suzuki预测，业绩增长可能会从目前水平进一步放缓，再考虑到科技股估值很高、流动性继续收紧的情况，这对科技行业来说是不利的美股游戏股。

在美股前路挑战重重之际，美国银行3月公布的全球基金经理调查显示，基金经理的美股配置已降至了18年低点，44%的受访者正净减持美股美股游戏股。

嘉信资产管理公司首席执行官Omar Aguilar表示，鉴于人们现在可以享受收益丰厚的固收策略，而无需承担额外的风险，客户正开始考虑再平衡策略，将一些资金从高风险资产中抽走，转向固定收益资产美股游戏股。

鉴于美股走向的不确定性，许多投资者将更多的资金放在现金和现金等价物中，尤其是高收益储蓄账户、货币市场基金和短期政府债券等安全的投资工具美股游戏股。

根据美国投资公司协会（ICI）的数据，美国零售货币市场基金的总资产达到了创纪录水平美股游戏股。截至3月29日，零售货币市场基金今年总计获得了约1960亿美元的资金流入，创下2007年以来最大的一季度流入规模。

道富环球市场资深多元资产策略师Marija Veitmane表示，即将到来的经济衰退继续打压股市、提振债市，股票之间的表现差距也可能进一步扩大，资产负债表强劲、盈利稳健的公司表现将相对较好美股游戏股。

亚欧市场更具吸引力

随着欧美银行业危机引发全球金融市场动荡，人民币资产的多元化投资价值正开始凸显美股游戏股。

汇丰环球私人银行及财富管理中国首席投资总监匡正对21世纪经济报道记者表示，硅谷银行和瑞信的风险事件令市场担忧欧美经济，环球资金加速流向避险和优质资产美股游戏股。在此背景下，中国和亚洲市场经济数据以及企业基本面预期持续好转，呈现了一枝独秀的局面。

4月6日，国际金融协会（IIF）公布的数据显示，3月份流入中国股票的资金比2月份增加了一倍多，达到72亿美元，今年流入中国股票的投资总额达到300亿美元美股游戏股。进入中国债券市场的资金也有所增加，从2月份的8亿美元增至30亿美元。

牛津经济研究院全球宏观策略师Daniel von Ahlen对21世纪经济报道记者表示，预计美国股市将提供疲弱的中期回报，估值继续承压，利润率将下降美股游戏股。相对而言，我们更看好发达市场中的英国和日本、新兴市场中的中国和马来西亚，这些国家的股市前景更好。

展望未来，匡正认为，企业盈利改善将为中国股市提供进一步的上升空间，目前中国股票的估值尚未完全反映出相关宏观有利因素，对中国股市持积极看好的观点美股游戏股。无论从历史角度来看或者对比新兴市场，中国股市的估值仍处于非常合理的水平。在第二轮市场升势中，市场机遇将由基本面因素主导，主要聚焦于消费、医疗保健、科技自主和绿色转型等领域，并主要源自成长股。

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