黄金暴跌！美国就业真就那么好？
（文末照例有一张图总结）
大家好美股 新浪财经，我是很帅的狐狸
今天美股 新浪财经我准备来聊聊美国非农数据
毕竟昨天非农数据公布后
纽约黄金就直接暴跌美股 新浪财经了2.77%
美股也跌美股 新浪财经了不少
截图/雪球
所谓「非农」，是「新增非农业就业人口」的简称美股 新浪财经。
周五（2月3日），美国公布了最新的非农数据，1月份新增非农就业人口51.7万美股 新浪财经。
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这个数据是市场预测值的2.8倍，比所有华尔街分析师的预测都要高美股 新浪财经。
而且失业率还创下了1969年来的新低美股 新浪财经。
所以今天美股 新浪财经我打算回答下面几个问题——
这个非农数据会怎么影响A股美股 新浪财经？
美国的就业数据就真的那么好吗美股 新浪财经？
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美国的就业数据就真的那么好吗美股 新浪财经？
Part 1? 非农数据对我们有啥影响美股 新浪财经？
其实对我们有直接影响的并不是非农数据，而是美联储（美国的央行）的货币政策美股 新浪财经。
而非农数据会影响到美联储的决策美股 新浪财经。
之前我 提到 过，美国的通胀很高，也就是物价涨得很快美股 新浪财经。
而美联储为了把物价给压下来，会不断地把利率给拉高美股 新浪财经。
利率高美股 新浪财经了——
这样一搞，需求下来了，物价也就降下来了美股 新浪财经。
而加息，虽然说可以把物价给压下来，但毕竟需求少了，对经济和就业自然也会有压力美股 新浪财经。
另外，加息往往也搭配着「回收流动性」——也就是央妈不印那么多钱了美股 新浪财经。
市场上的钱少了，对所有美元计价的资产（包括美股/美债/黄金）都会是个利空美股 新浪财经。
所以呢，去年美联储加息，美股自然跌得有点惨美股 新浪财经。
直到后来美联储放缓加息速度了，美股才稍微缓过神来美股 新浪财经。
加息压低了需求，就业自然会有压力美股 新浪财经。
所以如果就业数据很难看的话，美联储就不大敢加息美股 新浪财经。
这时候，市场会把「不给力的就业数据」解读为短期的利好美股 新浪财经。
而这次美国的就业数据大幅超过预期，说明美联储接下来可能会更加毫无顾忌地加息美股 新浪财经。
因此呢，美股昨晚就跌麻不认了美股 新浪财经。
而如果美联储加息的幅度超预期，除了冲击美股和黄金以外，不少外资可能会抛掉A股、把人民币换回美元美股 新浪财经。
这对A股，特别是那些估值较高的成长股，会有比较大的影响美股 新浪财经。
Part 2? 美国就业数据真就那么好美股 新浪财经？
开头说了，这次非农数据超过市场的预期美股 新浪财经。
而超预期嘛，有两种成因：一是预期比较低，二是实际确实高美股 新浪财经。
我们先来看看预期方面美股 新浪财经。
之所以预期比较低美股 新浪财经，有可能是因为月初公布的ADP就业数据（也叫「小非农」）不是很好看——
1月份只增加了10.6万，而预期是17.8万美股 新浪财经。
而小非农之所以不好看，主要其实是因为，它是周度采集数据，而用来作为参考的那一周（1月12日所在周）刚好美国受到极端天气的影响（加州在闹洪水+中东部暴风雪），所以有很多岗位受到影响美股 新浪财经。
像是自然资源与采矿业、建筑业以及贸易、运输与公用事业的岗位就少了挺多的美股 新浪财经。
而这次非农数据里头，这些行业的就业数量大多没什么变化，建筑业的就业甚至还增加了美股 新浪财经。
另外就是实际数据其实偏高，甚至可以说是「被扭曲」了美股 新浪财经。
这背后主要是因为，非农数据其实是经过「季节性调整」的美股 新浪财经。
不同月份的就业数据会受到天气、假期、学校开学和放假等因素的影响美股 新浪财经。
而「季节性调整」，会根据过往年份的月份差异，把这些差异给尽可能抹平美股 新浪财经。
周五公布的1月新增非农数据，季节性调整后是51.7万，但是未调整的数据则是负的250.5万美股 新浪财经。
也就是说，季节性调整的因素创纪录地让非农增加了超过300万美股 新浪财经。
背后的原因，投资银行高盛认为，主要是因为去年1月份新冠疫情相关的就业人数减少了不少，所以今年的季节性也因此受到影响，导致调整得太过了美股 新浪财经。
还有一个要留意的，是非农数据并没有区分全职员工和临时员工美股 新浪财经。
无论是非农还是ADP小非农，统计的都是「雇主-雇员关系」的数量美股 新浪财经。
而一个员工可能会有多份工作美股 新浪财经。
这背后有个数据很有意思——
从2022年3月份至2023年1月，美国的全职岗位减少了10万，兼职岗位多了149.2万美股 新浪财经。
换句话说，美国去年大部分增加的岗位其实都是临时工，而很有可能一个人要打几份工美股 新浪财经。
Anyway，也是因为这些要素，所以有不少经济学家也认为，美联储不大会因为这一个超预期的数据，就匆忙调整加息的幅度和节奏美股 新浪财经。
所以嘛，数据真的很会骗人美股 新浪财经。
顺带也提一嘴：我们看美国失业率数据美股 新浪财经，虽然说是自1969年以来新低，不过背后也有坑——
在计算失业率数据时，分母和分子只是包括了那些有在积极找工作的人，如果你太久没找到工作而放弃了、准备在家啃老的话，也不会被统计到失业率里头美股 新浪财经。
所以过去一段时间，美国的失业率之所以比较低，也有一部分是因为，患有「长新冠」的一部分人一直不出来工作，这也会把失业率给拉低美股 新浪财经。
美股 新浪财经我们从劳动参与率（16岁以上劳动力占对应人口的比例）的数据也可以看出来——
目前劳动参与率还没有恢复到疫情之前美股 新浪财经。
所以我们真的要认真做投资的话，还是得搞懂这些指标背后的含义，而不是只看数据表面美股 新浪财经。
最后照例来个一张图总结——
P.S. 春节前，房地产改革先锋深圳带着它的共有产权房制度征求意见来了，把国内的房地产市场轰炸了一番美股 新浪财经。有人说这是要跟新加坡学了，这种大规模+低标准+小户型公共住房确实跟新加坡的组屋模式有不少相似之处，而新加坡正是通过“组屋模式”让全国90%的居民有了自己的房产，那么组屋模式到底是个啥？跟我们的共有产权房有哪些相似之处？我们能复刻新加坡模式吗？找天给大家聊聊，不晓得你们会感兴趣不，感兴趣的小伙伴点个在看呗。
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⚠️ 风险提示：美联储加息超预期美股 新浪财经。
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图文/狐狸
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主创/ 肖璟，@狐狸君raphael，曾供职于麦肯锡金融机构组，也在 Google 和 VC 打过杂美股 新浪财经。华尔街见闻、36氪、新浪财经、南方周末、Linkedin等媒体专栏作者，著有畅销书《风口上的猪》《无现金时代》。
? 参考资料/
《经济学家点评非农就业报告：好得过头太不真实！美联储不会重视》《非农就业后美联储官员发鹰声：12月点阵图仍是利率路径好指标美股 新浪财经，利率可能更高》《大超预期！美国1月非农就业人口猛增51.7万人，失业率创53年新低》《非农远超预期！美元指数飙升近100点 美债短线拉涨 纳指期货跌超1.5%》《大超预期！美国1月非农就业人口猛增51.7万人，失业率创53年新低》《就业报告强化紧缩预期，美债跳水，美股回落，亚马逊跌超8%，黄金重挫》《ADP® Employment Report》《“小非农”创两年来最小增幅 美国1月ADP就业人数仅增10.6万》《美国1月“小非农”大幅不及预期 录得近两年来的最低增速》《美国1月“小非农”大幅不及预期 录得近两年来的最低增速》《美国加州遭遇历史性雨雪风暴 气候变暖使极端天气频发》
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觉得对你有用的话美股 新浪财经，帮我点个在看吧 ?
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