华尔街见闻早餐FM-Radio｜2023年4月17日

FM-Radio

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市场概述

上周五公布的美国3月零售销售连降两月、超预期疲软；密歇根大学4月调查的消费者未来一年通胀预期创将近两年最大升幅；美联储理事沃勒称通胀远高于目标，需进一步紧缩美股汽车。市场预期5月加息概率回升；互换合约交易者加码押注6月也加息。银行财报向好不敌滞胀担忧。通胀预期公布后，三大美股指盘中转跌，全周仍累涨；金融板块逆市领涨，全周涨近3%；摩根大通逆市大涨逾7%，创近两年半最大涨幅，花旗涨近5%，地区银行回落。泛欧股指创14个月新高，连涨四周，银行板块涨3%。零售数据公布后，美债收益率盘中拉升逾10个基点，至逾一周高位；美元指数加速脱离一年低谷。黄金跌近2%创逾三周最大跌幅，跌离史上次高，全周转跌。伦镍五连涨至逾五周新高，全周涨近6%。原油反弹，美油还未逼近五个月高位，但连涨四周；美国天然气涨超5%脱离两年半低位，终结四周连跌。

中国市场方面，科创50大涨3%，半导体掀涨停潮，黄金强势领涨，新能源板块反弹，AI概念重挫；港股两日连涨，黄金股领跑大市，中芯国际领涨科技股美股汽车。

要闻

《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《加快构建新发展格局 把握未来发展主动权》美股汽车。

中国央行一季度例会：稳健的货币政策“精准有力”；保持信贷总量合理增长、节奏平稳；结构性工具坚持“聚焦重点、合理适度、有进有退”；推动企业融资成本和个人信贷成本“稳中有降”；有效防范化解优质头部房企风险美股汽车。

易纲：中国金融运行整体稳健，少数问题中小金融机构改革化险取得重要进展美股汽车。

3月70城房价：上涨城市数量增加，一线新房环比涨幅扩大，成都同比涨幅领先美股汽车。

经济日报：正视电子竞技产业的价值美股汽车。

“五一”抢火车票堪比春运，淄博旅游订单同比增长超2000%美股汽车。

华为全面升级智能汽车解决方案：高阶智能驾驶系统ADS 2.0“有图无图”都能开，AR HUD取代车载仪表盘；应用大模型训练成果的鸿蒙OS4.0今秋发布；余承东：智能车趋势与智能手机惊人相似，2025年将是分水岭美股汽车。

耶伦：美国银行业或收紧信贷，“能替代更多加息，但不会影响经济”美股汽车。

有惊无险：日本首相岸田遭烟雾弹袭击，一名男子现场被捕美股汽车。

马斯克加入AI大战成立初创公司，与Open AI竞争；OpenAI CEO辟谣：不存在GPT-5，目前只是基于GPT-4做更多工作美股汽车。

《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《加快构建新发展格局 把握未来发展主动权》美股汽车。

中国央行一季度例会：稳健的货币政策“精准有力”；保持信贷总量合理增长、节奏平稳；结构性工具坚持“聚焦重点、合理适度、有进有退”；推动企业融资成本和个人信贷成本“稳中有降”；有效防范化解优质头部房企风险美股汽车。

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易纲：中国金融运行整体稳健，少数问题中小金融机构改革化险取得重要进展美股汽车。

3月70城房价：上涨城市数量增加，一线新房环比涨幅扩大，成都同比涨幅领先美股汽车。

经济日报：正视电子竞技产业的价值美股汽车。

“五一”抢火车票堪比春运，淄博旅游订单同比增长超2000%美股汽车。

华为全面升级智能汽车解决方案：高阶智能驾驶系统ADS 2.0“有图无图”都能开，AR HUD取代车载仪表盘；应用大模型训练成果的鸿蒙OS4.0今秋发布；余承东：智能车趋势与智能手机惊人相似，2025年将是分水岭美股汽车。

耶伦：美国银行业或收紧信贷，“能替代更多加息，但不会影响经济”美股汽车。

有惊无险：日本首相岸田遭烟雾弹袭击，一名男子现场被捕美股汽车。

马斯克加入AI大战成立初创公司，与Open AI竞争；OpenAI CEO辟谣：不存在GPT-5，目前只是基于GPT-4做更多工作美股汽车。

美股：道指收跌0.42%，标普500指数跌0.21%，纳斯达克跌0.35%，全周分别累计上涨1.2%、0.79%、0.29%美股汽车。

欧股：欧洲STOXX 600指数收涨0.58%，全周累计上涨1.74%美股汽车。德国DAX 30指数收涨0.50%，法国CAC 40指数收涨0.52%，英国富时100指数收涨0.36%，全周分别累涨1.34%、2.66%、1.68%。

A股：沪指收报3338.15点，涨0.60%，成交额4783亿元美股汽车。深成指收报11800.09点，涨0.51%，成交额6304亿元。创业板指收报2428.09点，涨0.93%，成交额2826亿元。

债市：到债市尾盘，美国10年期基准国债收益率约为3.51%，日内升约13个基点，两年期美债收益率约为4.10%，日内升约13个基点，全周均累计升约12个基点美股汽车。

商品：WTI 5月原油期货收涨0.36美元，涨幅0.44%，报82.52美元/桶，全周累计上涨2.25%美股汽车。布伦特6月原油期货收涨0.22美元，涨幅0.25%，报86.31美元/桶，全周累涨1.40%。COMEX 6月黄金期货收跌1.92%，报2015.80美元/盎司，全周累计跌约0.5%。LME期铜收跌35美元，跌近0.4%，报9024美元/吨，全周累涨2.6%。LME期镍收涨434美元，涨1.8%，报24132美元/吨，全周累涨5.8%。

要闻详情

国内宏观

《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《加快构建新发展格局 把握未来发展主动权》

文章指出，加快构建新发展格局，要从两个维度来研究和布局：一是更有针对性地加快补上我国产业链供应链短板弱项，确保国民经济循环畅通；二是提升国内大循环内生动力和可靠性，提高国际竞争力，增强对国际循环的吸引力、推动力美股汽车。

文章指出，要建立和完善扩大居民消费的长效机制，使居民有稳定收入能消费、没有后顾之忧敢消费、消费环境优获得感强愿消费美股汽车。要完善扩大投资机制，拓展有效投资空间，适度超前部署新型基础设施建设，扩大高技术产业和战略性新兴产业投资，持续激发民间投资活力。（点击查看相关文章全文）

应中华人民共和国主席习近平邀请，巴西联邦共和国总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦于2023年4月12日至15日对中国进行国事访问美股汽车。访问期间，两国元首在热烈友好的气氛中举行会谈，就中巴关系、两国各领域合作以及共同关心的国际和地区问题交换意见，达成广泛共识。

习近平同巴西总统卢拉举行会谈

习近平对卢拉访华表示热烈欢迎美股汽车。习近平指出，中国和巴西分别是东西半球最大的发展中国家和重要新兴市场国家，互为全面战略伙伴，拥有广泛共同利益，中巴关系的全局性、战略性、全球性影响日益突出。中方始终从战略高度和长远角度看待和发展同巴西关系，将中巴关系置于外交优先位置。中方愿同巴方一道，开辟新时代中巴关系新未来，给两国人民带来更多福祉，为地区乃至世界的和平稳定和繁荣发展发挥积极重要作用。

国常会：审议通过《商用密码管理条例（修订草案）》

会议听取了当前就业形势和优化调整稳就业政策措施的汇报美股汽车。会议指出，就业是民生之本。要进一步强化政策引导，在保持稳就业政策总体稳定的同时，有针对性优化调整阶段性政策并加大薄弱环节支持力度，确保就业大局稳定。

相比去年第四季度的例会通稿，，保持信贷总量合理增长、节奏平稳信贷，而不是称 “保持信贷总量有效增长”，删除了“需求收缩、供给冲击、预期转弱”这一“三重压力”的表述，将““加大稳健的货币政策实施力度””这一说辞改为“精准有力实施稳健的货币政策”，并不再提及“逆周期调节”，增加了“促进政府投资带动民间投资”美股汽车。

在结构性货币政策工具方面，央行删掉了“继续做好‘加法’”的措辞，强调“坚持‘聚焦重点、合理适度、有进有退’，延续实施碳减排支持工具等三项货币政策工具，继续加大对普惠金融、绿色发展、科技创新、基础设施建设等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度”美股汽车。在回顾今年以来的成果时，本次首次提到“存款利率市场化调整机制作用有效发挥”，在降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本方面，不再说“推动降低”，而是说推动“稳中有降”。央行还将防范化解优质房企风险以及改善其资负状况的表述提前，指出“有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况，扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作，因城施策支持刚性和改善性住房需求。”

中国人民银行行长易纲出席二十国集团财长和央行行长会议

各方同意加强政策协调，共同促进全球经济复苏、维护金融稳定美股汽车。

证监会：加强证券发行审核领域腐败问题全链条治理美股汽车，深化政商“旋转门”和“逃逸式”辞职专项治理

会议对证监会系统做好2023年纪检监察工作提出明确要求美股汽车。加强对全面实行股票发行注册制、深化金融体制改革等重大改革落地情况的监督检查，持续紧盯“一把手”和领导班子加强监督，保障党中央重大决策部署在证监会系统落实到位。

国务院办公厅公布《关于上市公司独立董事制度改革的意见》美股汽车。《意见》明确独立董事职责定位，充分发挥独立董事决策、监督、咨询作用，将监督职责的重点聚焦在公司与其控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员之间的潜在重大利益冲突事项上。

证监会就《上市公司独立董事管理办法（征求意见稿）》公开征求意见美股汽车。《办法》明确上市公司及相关人员应当从人员组织、知情权、经费等方面为独立董事履职提供必要条件，并明确对相关主体不配合、阻挠独立董事履职的监督管理，强化独立董事履职保障的监督约束力。

易纲：中国金融运行整体稳健美股汽车，少数问题中小金融机构改革化险取得重要进展

在出席第47届国际货币与金融委员会（IMFC）会议期间，中国央行行长易纲介绍了中国经济金融形势，表示中国经济运行持续回升，消费快速回暖，服务业明显复苏，物价水平持续保持稳定美股汽车。中国金融运行整体稳健，风险总体可控，银行业金融机构总体经营情况良好，少数问题中小金融机构改革化险取得重要进展。

经济日报：正视电子竞技产业的价值

《经济日报》周日刊发评论文章，题为《正视电子竞技产业的价值》美股汽车。文章指出，去年中国电子竞技产业收入达1445.03亿元，电竞用户规模约4.88亿人，在产值规模、用户人数、发展速度等方面稳居世界第一位，中国已成为全球最大的电竞市场。作为数字经济的重要组成部分，电竞产业有序发展所呈现的价值正得到越来越多的肯定。

3月70城房价：上涨城市数量增加美股汽车，一线新房环比涨幅扩大，成都同比涨幅领先

国家统计局公布，70个大中城市中，3月新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨的城市分别有64个和57个，比2月分别增加9个和17个，同比上涨城市分别有18个和8个，比上月分别增加4个和1个美股汽车。新房方面，昆明以1.2％环比涨幅领涨，成都则以8.5％同比涨幅领涨。二手房方面，遵义以0.9％环比涨幅领涨，成都以9.4％同比涨幅领涨。一线城市的新房和二手房售价均环比上涨，且新房环比涨幅从2月的0.2%扩大到0.3%，同比方面，北京、上海的房价继续上涨，广州、深圳的继续下跌。

“五一”抢火车票堪比春运美股汽车，淄博旅游订单同比增长超2000%

4月15日，“五一”假期首日的火车票正式开售美股汽车。多家在线旅游平台的数据显示，作为春节以来第一个真正意义上的小长假，今年“五一”的火车票的抢购火爆程度堪比春运。携程数据显示，截至当日9时，“五一”首日高铁跨省游搜索热度比前一日增长323%。美团数据显示，截至当日14时，“五一”假期首日“北京-香港”“武汉-长沙”等热门线路的火车票已售罄。

在多个在线旅游平台的“五一”高铁热门目的地榜单中，近期凭借烧烤出圈淄博均位列前十，有望成“五一”顶流，旅游订单同比增长超2000%美股汽车。美团数据显示，4月14日、15日两天，“淄博”火车票搜索增幅位居全国第一，环比增长988%。15日中午12时30分，“北京南-淄博”火车票开售不到1分钟就被秒空。

国内公司

华为全面升级智能汽车解决方案：高阶智能驾驶系统ADS 2.0“有图无图”都能开美股汽车，AR HUD取代车载仪表盘；应用大模型训练成果的鸿蒙OS4.0今秋发布

在4月16日周日举行的2023华为智能汽车解决方案发布会上，华为发布了高阶智能驾驶系统ADS 2.0，该系统基于道路拓扑推理网络进一步增强，不再依赖高精地图，即使无高精地图也能看懂路，红绿灯等各种道路元素，无地图的情况下也能驾驶美股汽车。

在城区NCA（智驾领航辅助）方面，华为高阶智能驾驶系统已实现深圳、上海、广州落地美股汽车。华为计划，今年第三季度实现15个无图城市的落地，第四季度将新增30个无图城市，达到45城落地。华为高速NCA（智驾领航辅助）已覆盖259个城市，总里程30万公里。ADS 2.0的平均人工接管里程提升一倍至200公里。

华为称，该系统将在AITO 问界M5华为高阶智能驾驶版首发，后续阿维塔11、极狐阿尔法S·HI版也将升级，未来还将有更多的车型搭载美股汽车。价格方面，HUAWEI ADS 1.0系统一次性购买3.2万元，订阅包年6400元，订阅包月640元；2.0系统一次性购买3.6万元，订阅包年7200元，订阅包月720元。

华为同时发布了将由问界M9首发的AR HUD抬头显示HUD（抬头显视设备），它不但可替代车载仪表盘，更能超越仪表，除了车规级AR导航之外，还能在风挡玻璃上投射倒车影像、实现巨幕观影美股汽车。华为还发布了采用独创光学引擎技术、有效降低视觉疲劳和缓解晕车的全新车载娱乐屏品类HUAWEI xScene 光场屏、搭载华为突破性技术鸿蒙内核的新一代HarmonyOS智能座舱、将夜晚视野范围提升185%的HUAWEI xPixel 智能车灯解决方案。

华为常务董事、智能汽车解决方案BU CEO余承东宣布，华为操作系统HarmonyOS 4.0、即鸿蒙OS4.0将在今年秋天发布美股汽车。该系统将在车机中实现多人多设备、多屏多音区，支持六音区声源定位，多人多屏多音区并发控制，相比前两代系统，新一代4.0系统实现了舱内眼球位置追踪及眼部状态识别，并支持多屏多通道双向流转，多屏跨设备投屏，还将大幅升级语音，会用到华为大模型的训练成果，小艺语音将更加智能。

华为余承东：智能车趋势与智能手机惊人相似美股汽车，2025年将是分水岭

此次发布会上，余承东表示，智能电动汽车与十多年前的智能手机时代惊人地相似美股汽车。自iPhone上市后，智能手机的销量逐步提升，功能手机逐渐退出历史舞台。他判断，智能电动汽车将重现功能手机到智能手机的变局。在时间点上，2025年将是智能电动汽车时代的一个分水岭。他认为，走向智能电动汽车时代，行业竞争的上半场是电动化，下半场是智能化。

宁德时代携手奇瑞造电池美股汽车，钠离子电池首发奇瑞车型

宁德时代4月16日周日晚公布，宁德时代钠离子电池首发落地奇瑞车型美股汽车。宁德时代零碳战略发布会将于4月18日举行。奇瑞汽车当晚宣布，将联合宁德时代推出电池品牌“ENER-Q”。华尔街见闻获悉，该电池品牌产品将包括钠离子电池、M3P电池、磷酸铁锂电池、三元锂电池等类型，能够搭载在纯电、插混等车型上，可实现8年80万公里寿命。

多家银行向员工“追薪”美股汽车，有银行人均追回近5万元

包括四大行在内的多家上市银行在2022年度报告中披露了绩效薪酬追索扣回制度的建立和实施情况美股汽车。其中，招商银行、渤海银行和九江银行披露了追索扣回的具体细节。渤海银行年报显示，该行去年追索扣回370人绩效薪酬1760万元，相当于人均被追回4.76万元。

海康威视2022年营收同比增长2.14%美股汽车，净利润首现负增长

“安防茅”海康威视2022年营业收入831.66亿元，同比增长2.14%；净利润128.37亿元，同比下滑23.59%；每股收益1.37元美股汽车。公司净利润首现负增长，创新业务或成新增长动力。海康威视2022年创新业务营收同比增长22.81%，境外主业营收同比增长16.41%，国内事业群营收出现不同程度下跌。

海外宏观

受汽油价格影响美股汽车，美国4月消费者未来一年通胀预期飙升，创2021年以来最大升幅

美国4月密歇根大学调查显示，受汽油价格影响，消费者对未来一年通胀预期的初值从3月的3.6%飙升至4.6%，创2021年以来最大升幅美股汽车。数据公布后，两年期美债收益率涨幅扩大至16个基点，ICE美元指数涨幅扩大至0.4%，美股三大股指悉数下跌，黄金重挫。

美国3月零售销售超预期放缓美股汽车，环比大跌1%，零售额同比增速创近三年新低

美国3月零售销售环比下降1%，比市场预期的增速-0.4%还糟糕许多，2月增速由-0.4%上修为-0.2%美股汽车。零售额同比仅增长2.9%，是自2020年6月以来零售额的最低年增长率。在13个品类中，仅有5个出现了上升。美联储货币政策的“滞后”，加上银行危机对支出的打击，正开始显现出来。

美联储内部分歧再现：理事认为控制通胀效果甚微美股汽车，芝加哥联储主席呼吁不要过于激进

美联储理事Waller认为，鉴于核心通胀率下降缓慢，美联储应该继续坚持加息路径美股汽车。沃勒说，他赞成进一步货币紧缩，因为金融状况并没有明显收紧，劳动力市场继续强劲且供应相当紧张，通胀远高于联储目标水平。

鸽派的芝加哥联储主席Goolsbee则认为近期的通胀和消费数据显示，事情正在朝着正确的方向发展，他认为，美联储不应在通胀降温的情况下过于激进美股汽车。

更多欧央行决策层官员呼吁结束债券本金再投资

为打压屡创新高的核心通胀，欧央行官员开始觉得每月150亿美元到期债券本金停止再投资的被动缩表步伐太慢了，有人支持下半年起叫停所有到期证券本金的再投资美股汽车。这既暗示海量债券将考验投资者需求，也代表欧央行正走上比美联储更激进的货币紧缩之路。欧元兑美元创一年新高。

IEA月报：2023年全球石油需求将创历史新高美股汽车，OPEC+减产加剧下半年供应短缺

IEA称2023年全球石油需求将增加200万桶/日，达到创纪录的1.019亿桶/日美股汽车。OPEC+的额外减产将加剧2023年下半年的石油供应短缺，到年底全球石油供应减少40万桶/日。

耶伦：美国银行业或收紧信贷美股汽车，“能替代更多加息，但不会影响经济”

当地时间15日周六，美国财政部长耶伦表示，受近期多家银行倒闭的影响，银行可能会进一步收紧信贷标准，这一举措可能会消除美联储进一步加息的必要性，“能替代更多加息，但不会影响经济”，不足以显著改变她对经济前景的预期美股汽车。她仍然乐观地认为，随着经济放缓和通胀放缓，美国可以避免陷入衰退和失业率的大幅上涨。

有惊无险：日本首相岸田遭烟雾弹袭击美股汽车，一名男子在现场被捕

去年日本前首相安倍晋三遇刺的一幕在日本重演美股汽车。4月15日周六，日本首相岸田文雄在和歌山市发表演讲前，被一枚烟雾弹袭击，现场传出爆炸声。警方后称，一名男子在现场被拘留。岸田文雄被从现场疏散到该市警方总部。

海外公司

摩根大通一季度营收创历史新高美股汽车，净利润同比增52％超预期，今年净息差收入展望上调

摩根大通一季度净营收达到创纪录的383.5亿美元，同比增长25％，净利息收入为208亿美元，创下单季度历史新高，同比增长52%美股汽车。展望2023年全年，摩根大通预计净息差收入将达到810亿美元，较今年1月时的预期抬升了70亿美元。

花旗一季度净利息收入增长23%美股汽车，贷款小幅下降，贷款损失拨备同比增75%

由于市场利率上升，花旗一季度的净利息收入同比增长23%至133亿美元，但其贷款小幅下降至6520亿美元美股汽车。分析师预计，经济放缓将抑制贷款需求，并在未来几个季度压低整个银行业的净息差。

郭明錤：苹果自研5G芯片最快可能到2025年量产

不过，郭明錤预计，搭载自研5G基频芯片的iPhone SE 4目前不在苹果2024/2025年新品规划之列美股汽车。

AI主题相关

投资了50多家AI初创公司美股汽车，专业投资者人呼吁：必须放缓通用人工智能AGI竞赛

人工智能赛道投资人Ian Hogarth在其专栏中发表了一篇名为《我们必须放慢通往上帝一般的人工智能的速度》的文章，并警告当前人工智能公司的研究可能接近“一些潜在的风险”美股汽车。“他们奔向终点线，却不知道另一边是什么。”

OpenAI的CEO回应马斯克：暂停AI研发的公开信缺少技术细节

OpenAI的CEO Sam Altman回应：马斯克等人呼吁将AI研发工作暂停六个月的公开信缺乏“技术细节”美股汽车。他说：“我也认为，需要提高AI的安全指导意见。但公开信并非正确的解决之道。”

GPT-5根本不存在！ChatGPT之父Sam Altman首次公开表态美股汽车，最新视频流出

之前一直有消息称，GPT-5正在秘密训练中，预计年底上线美股汽车。近日流出的视频显示，Sam Altman亲自辟谣，称“我们现在并没有训练GPT-5，目前只是在GPT-4的基础上进行更多的工作而已。”

X家族添新丁：马斯克成立人工智能公司X.AI

近期，马斯克创建了一家叫做“X”的空壳公司，将自己拥有的推特、SpaceX、特斯拉、Neuralink等所有公司打包加入其中美股汽车。如今，“X”公司再添新丁X.AI，并且剑指OpenAI。根据内达华州的备案文件，埃隆·马斯克在该州新成立了一家名为X.AI的人工智能公司。

马斯克加入AI大战美股汽车，计划成立初创公司，与Open AI竞争

媒体称，马斯克正在组建一个由人工智能研究人员和工程师组成的团队美股汽车。他也与众多投资方洽谈了新成立AI初创公司的事宜。最近有消息显示，马斯克近日大手笔购置1万张英伟达A100 GPU。

行业/概念

1、铸造锻压技术丨工信部等三部门联合印发《关于推动铸造和锻压行业高质量发展的指导意见》，明确提出到2025年，铸造和锻压行业总体水平进一步提高，保障装备制造业产业链供应链安全稳定的能力明显增强美股汽车。“意见”指出，重点领域高端铸件、锻件产品取得突破，掌握一批具有自主知识产权的核心技术，一体化压铸成形、无模铸造、砂型3D打印、超高强钢热成形、精密冷温热锻、轻质高强合金轻量化等先进工艺技术实现产业化应用。

点评：铸造和锻压是装备制造业不可或缺的工艺环节，是众多主机产品和高端装备创新发展的重要支撑和基础保障，关乎装备制造业产业链供应链安全稳定美股汽车。铸造和锻压行业处于高端原材料与高端装备制造业的中游，下游国防军工、航空、航天、船舶、电力（风电、核 电、火电）、石化、汽车等制造业均为决定国民经济发展水平的重点高端制造行业，相关政策均认可和强调了锻造行业的基础和决定性地位。

2、算力丨据报道，4月14日，腾讯云正式发布新一代HCC（High-Performance Computing Cluster）高性能计算集群美股汽车。实测显示，该集群的算力性能较前代提升3倍。本次发布的新一代高性能计算集群采用腾讯云星星海自研服务器，搭载英伟达最新代次H800 GPU，服务器之间采用业界最高的3.2T超高互联带宽，为大模型训练、自动驾驶、科学计算等提供高性能、高带宽和低延迟的集群算力。

点评：近期ChatGPT的出圈，带火了AI大模型美股汽车。从自然语言合成、自动驾驶，到图形图像处理，都依赖大模型的训练。AI大模型的发展离不开算力支撑，算力被称为AI生态里的“铲子”，是核心动力和基础设施。机构研报指出，大模型的参数量与算力需求呈正比，随着国内外厂商加速布局千亿级参数量的大模型，训练需求有望进一步增长，叠加大模型落地应用带动推理需求高速增长，共同驱动算力革命并助推Al服务器市场及出货量高速增长。

3、5G丨作为5G通信的领导者，华为却因为被美国制裁而无法使用5G美股汽车。不过事情似乎正在悄然发生转变。

点评：据报道，4月13日，在华为常务董事、终端BG CEO、智能汽车解决方案BU CEO余承东余承东发布的AITO问界M5智驾版的预热视频里，有眼尖的网友发现，这台车的车机界面上发生了一些细微的变化，右上角竟然显示了5G的信号图标，这说明新车支持5G通信了，而现款，无论是M5还是M7，均只支持4G网络美股汽车。

4、数字经济丨过去一周，上证综指累计上涨0.32%，深证成指跌1.4%，创业板指跌0.77%，沪深两市成交总额连续维持在万亿上方，影视传媒等数字经济相关板块与“中字头”传统行业板块轮番表现美股汽车。

点评：海通证券认为，数字经济短期或有波折，但依然是全年主线美股汽车。借鉴公募基金大调仓经验看，2016年，公募基金持仓从TMT转向白酒、家电花了1年，2020—2021年从白酒转向新能源也花了1年时间。随着数字经济发展提速，公募基金或将持续增配TMT板块。另外，“中特估”是今年次线，科学技术部在新一轮机构改革中迎来重组，举国体制下将有助于进一步调动国家资源，相关领域成长确定性加大。

5、商用密码丨4月14日召开的国务院常务会议审议通过了《商用密码管理条例（修订草案）》，提出要进一步规范商用密码应用和管理，督促平台企业依法履行用户密码保护责任，确保个人隐私、商业秘密和政府敏感数据的安全；要更好顺应数字经济快速发展趋势，建立健全商用密码科技创新促进机制，推动商用密码科技成果转化和产业化应用，促进商用密码市场持续健康发展美股汽车。

点评：开源证券表示，随着密码法的落地，我国商用密码进入立法规范阶段美股汽车。同时，根据商密安全性评估管理办法及等保条例规定，国内等保三级以上信息系统每年至少进行一次密评。据其测算，密改与密评有望带来每年96亿元增量市场。此外，随着数据要素市场的发展，数据安全需求旺盛，有望推动隐私计算等密码技术创新发展。预计2022年至2025年商用密码市场有望实现25%的复合增长率，预计到2025年市场规模将达到1400亿元。

6、存储市场丨三星电子近日通知分销商，将不再以低于当前价格出售DRAM芯片美股汽车。DRAM现货价格日前停止下跌，明显早于预期。另据全球半导体观察DRAMeXchange数据，最常见的DRAM产品之一DDR4 16Gb 2600的现货价格在4月11日上涨0.78%，成为自2022年3月7日以来的首次价格上涨。

点评：招商证券认为，在三星电子近期减产后，内存芯片价格出现一年多以来的首次反弹，市场价格复苏有望快于预期，2023全年预计呈现先抑后扬态势美股汽车。尽管当前需求尚未明显复苏，但手机端有望在下半年边际复苏，服务器出货量有望自二季度以后逐步增长，PC厂商戴尔也表示下半年需求有望持续回升。

7、电子竞技丨4月16日，《经济日报》刊发评论文章《正视电子竞技产业的价值》，指出中国电子竞技产业在产值规模、用户人数、发展速度等方面稳居世界第一位美股汽车。作为数字经济的重要组成部分，电竞产业有序发展所呈现的价值正得到越来越多的肯定。

点评：此前在3月31日，中央广播电视总台国家电子竞技发展研究院揭牌成立美股汽车。总台编务会议成员薛继军在致辞中表示，数字经济事关国家发展大局，总台力争将中华文化独特的世界观、价值观注入电竞产业发展，让全球更多的电竞爱好者逐梦中国数字经济的星辰大海。中原证券认为，随着版号发放情况趋于稳定，今年游戏产业或迎来产品大年。另外，AI技术的进步和广泛应用有望使游戏产业充分受益，大幅缩短研发周期和成本，并带来更多模式的创新。

8、自动驾驶丨据报道，4月16日，华为高阶智能驾驶系统ADS2.0正式发布美股汽车。该系统基于道路拓扑推理网络进一步增强，实现了即使无高精地图也能看懂路及红绿灯等各种道路元素，使得无图也能开的重大突破。ADS 2.0将在AITO问界M5华为高阶智能驾驶版首发，后续阿维塔11、极狐阿尔法S·HI版也将升级。价格方面，ADS2.0买断价格3.6万元，订阅包年7200元，包月720元。同时，华为ADS 2.0将在今年Q3、Q4分别在全国15、45座城市实现无图商用辅助驾驶。

点评：机构认为，AI技术的驱动和大模型的发展，将有效拓宽图像识别的应用边界，未来将大幅降低自动驾驶的训练成本，且大大提升自动驾驶的安全和可靠性美股汽车。未来AI助理进入智能座舱和智能驾驶领域，引发全新体验革命的同时加速自动驾驶的落地进程。值得关注的是，上海车展将于2023年4月18日至4月27日举办，汽车的智能化是本届车展的亮点之一，搭载高算力智驾芯片及激光雷达的多款智能车型将集中亮相，叠加近期AI及GPT等技术的持续赋能演化，智能驾驶概念望迎来强催化。

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