CPI数据公布 利空数据引动美股暂时下行 债市大量资金离场

现在看盘前的价格意义不大了美股历史数据，还有不到半个小时就公布美国一月CPI数据了，CPI后才会对美股开盘有决定的影响，上午的视频中已经讲了因为三个因素造成了昨天晚上开始纳指期货的上涨，甚至在FUD的情况下带动了 #BTC 和 #ETH 价格的上升，

而目前CPI的情况也已经分析过多次，尤其是在美国劳工统计局多次修改通胀系数占比后，结论虽然还会有浮动，但应该和预期相差不远了美股历史数据。基本上就是广义CPI（年度同比）下降的概率依然是很大的，而且风险市场看的更多的就是广义CPI，但CPI的月率则是更加反应出现在通胀的反复，而且高于上个月也几乎没有争议。

这也是股市和债市博弈的主要原因，那么小伙伴们肯定会问，如果就像是预测的这样，同比利好，环比利空的话，那么风险市场的走势什么？是利好还是利空，其实这个问题即好回答，也难回答美股历史数据。说好回答的原因是，毕竟同比是和去年在比，并不是真实的体现出通胀的变化，尤其是通胀确实下降，但下降的幅度并不高。

尤其是美联储的最终目标是核心PCE降低到2%以内，这就说明长期和同比做斗争意义不大，毕竟环比看的才是真实的通胀变化，明明现在食品的价格仍然很高，能源的价格也在上升，房价和房租都在上涨，就连二手车的价格都在上涨，这种情况下非要说通胀已经得到控制，这不就是在自欺欺人么美股历史数据。

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而且美联储完全不需要额外做什么，毕竟三月加息25已经定调了，而且包括鲍威尔在内也承认了确实有可能会提升终端利率，所以几乎什么都不用做，市场就会揣测美联储的意图美股历史数据。但这也恰恰是难回答的问题，毕竟在之前两次鲍威尔讲话后，风险市场都出现上涨的趋势，就是因为过度的解读了美联储的意图。

认为美联储无法减持高利率和持续加息美股历史数据。而这次广义CPI降到6.2%，有会给风险市场一个错觉，就是通胀确实是被控制了，CPI只会越来越低，美联储没有必要继续加息，更没有必要长时间的维持利率。这种情况下很容易引发风险市场“报复性”的上涨，毕竟对于多数投资者来说，通胀指的就是CPI，就是指的CPI年度指标。

所以目前的博弈就变成了同比下降，环比上升后美联储的态度如何，所以在CPI公布后第一时间去看看Nick的推文，也许能从中了解到美联储的看法美股历史数据。当然多次CPI和加息的时候都会出现多空双爆的局面，这次是不是例外谁也不知道，但确实应该小心。

CPI的数据想必大家都已经看完了，风险市场的变化想必大家也有切身体会了，咱们先从数据开始说起，红色的部分都是标注下会产生的利空美股历史数据。首先就是广义CPI，也就是CPI的年率，相比上个月确实是降低了，但大家应该都看到过几个机构发布出的预测，除了高盛，摩根大通，劳埃德银行以外几乎都是在6.4%以下。

而且多数的机构都是认为公布数据会符合劳工统计局的预测，CPI会降低到6.2%或者更低美股历史数据。而且之前我们也分析了广义CPI和CPI环比就是之前最严重的博弈，但结果广义CPI仅仅降低了0.1%，而且还低于预期，这就造成了风险市场最大的依靠已经不存在了，虽然通胀确实下跌了，但0.1%的波动不足以说明任何问题。

其次就是CPI的月率环比，这个事情之前就已经打好预防针了，而且公布的数据确实是在预期之内，算是利空落地，但不要忘记了，月度的CPI上涨了0.6%代表了通胀不但没有得到缓解，反而还是在上升的美股历史数据。那么美联储是会放任自流还是会以更加鹰派的姿态来对抗通胀，这个就要看美联储后边的表现了。

而在细节数据中，我们可以看到能源的通胀出现了大幅度的上升，这也和预期中的一样，即便是下调了占比，但石油价格的上升仍然是带动通胀上升的主要原因，但除了石油以外，食品和服务的通胀也是处于上升的状态，尤其是住房，虽然上涨的幅度低于上个月，但依然是上涨的状态，而且房价从一月开始确实上调了美股历史数据。

这造成的直接结果就是美国房价上涨的时候，CPI中住房的指数是上升的，美国的房价下降的时候，CPI中住房的指数还是上升的，现在到了一月随着借贷利率的降低，房价又有了上升的趋势，而CPI中住房的指数还是上升的美股历史数据。这别说鲍威尔了，就算是我都不想去住房的指数了。尤其是住房中还包括租房的数据。

所以即便是在CPI公布后风险市场出现了反弹，我也依然会认为这次的通胀让美联储没有更多的选择美股历史数据。然后就是核心CPI的数据，虽然和广义CPI一样都是出现了下跌，但也都是低于预期，本身就代表了利空。这种情况下风险市场的上涨只能代表预期美联储反而会放松对于通胀的管理，而这种情况也会随着时间而改变。

在CPI数据发布后第一个美联储官员站出来讲话，虽然总体内容上有些偏向于鸽派，但仍然确定了通胀反复已经超过了美联储的预期，虽然终端利率不会有较大的上升，但持续更长的时间应该是无法改变的，甚至巴尔金也表示出了通胀风险比经济风险更加严重美股历史数据。甚至是拜登都表示在通胀方面还有更多工作要做。

市场确实是出现了震荡且上行的趋势，但期货市场已经不在预期美联储可能会在2023年内降息美股历史数据。而且今年六月暂定加息的预期也开始降低，目前的终端利率在继续向着5.5%靠拢。债市还在继续的和风险市场唱反调，大量的资金从美债中离场。汇率市场经过震荡出现了小幅的下降，目前在103的下方。

通过这次CPI的数据来看，美联储选择更加鹰派的可能性在放大，但毕竟下次的加息和点阵图的公布在三月底，而届时会先发布CPI和非农的数据，所以相对于目前一月的数据来说，下个月的数据会更加的重要，这一个月中美联储并不会有任何实质的行动，最多也就是在语言上的预期管理，但想来市场很可能再次不买账美股历史数据。

最后说说我个人的理解，仅仅是代表我个人美股历史数据。目前的市场走势很像是前两次对于鲍威尔讲话后的上涨，明明是鹰派的言论却被市场当作利好解读，这次的CPI虽然只是过度产品，但通胀的反复也已经出现。这种情况下最起码的判断是不会出现反转，当前的市场距离“牛回”的标准差距仍然很大。我不看空，但我还不建仓。

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