传奇投资人Jeremy Grantham称美股或将暴跌50%，但他并不建议完全远离股市

传奇投资人Jeremy Grantham称美股或将暴跌50%美股投资，但他并不建议完全远离股市

文/ Tristan Bove

Fortune报道——传奇投资人Jeremy Grantham表示，股市走出过去一年的熊市最艰难的阶段可能还在前面，投资者可能不得不为更严重的下跌做好准备美股投资。

标准普尔500指数是美国大盘股公司的基准指数美股投资。该指数自2022年6月以来正式进入熊市，当时美国股市较此前高点暴跌了20%。

美联储为降低通胀而采取的加息周期从去年开始给市场带来压力美股投资。在此期间，一些零星的反弹曾给投资者带来了希望，让他们以为最糟糕的时刻已经过去，但迄今为止，每一次市场的上涨都伴随着下跌。现在，Jeremy Grantham这位世界上最传奇的投资者之一警告说，不要为熊市结束而屏息等待。

股市泡沫破裂的“第一段也是最容易的一段”现在已经结束，Jeremy Grantham在他自己的资产管理公司GMO上周发布的2023年展望信中写道美股投资。

现在来到了最困难的阶段美股投资。Grantham写道，虽然过去一年投机性和风险性股票的 "极端泡沫 "已经从市场上清除干净，但大多数资产的估值仍然远远高于其长期平均水平，他还补充说，高估值往往对应着同样剧烈的过度修正，而这可能会让市场陷入亏损。

他写道：“我认为经济和金融问题可能会持续下去美股投资。”“市场很可能会出现大幅下跌，尽管这种可能性不像一年前那么确定了。”

股市将在2023年继续下跌

随着美联储坚持加息，熊市即将结束的希望不断破灭，而对许多投资者来说，目前的问题是市场会跌到什么程度才算结束美股投资。

Grantham在信中预测，到2023年底，标准普尔500指数将达到3200点，这意味着该指数今年将下跌20%，较2022年1月的上一个峰值下跌40%美股投资。他认为市场达到这一水平的几率为3:1。在最坏的情况下，如果市场的过度调整比预期的更严重，股市可能会从之前的峰值下跌至多50%。

Grantham警告称，目前的经济中有"一长串"的重要负面因素可能加剧市场下滑，其中包括美国进入衰退或企业利润下滑美股投资。但在Grantham的风险清单中，首当其冲的是“全球房地产泡沫的破裂”。Grantham写道，房产泡沫的破裂才刚刚开始。Grantham指出，与其他股市崩盘相比，房地产泡沫破裂需要更长的时间才能影响到经济，而加拿大和澳大利亚等曾经被认为“坚不可摧”的房地产市场，在全球加息的重压下已开始下滑。

对于那些受到1月份股市大涨鼓舞的人来说，Grantham的预测可能是一颗难以下咽的药丸美股投资。标准普尔500指数周一上涨近6%，此前一个月的积极通胀消息表明经济有可能“软着陆”，但Grantham和其他策略师均警告说，这并不是熊市即将结束的迹象。

摩根士丹利首席投资官Mike Wilson上周在一份研究报告中写道，1月份的上涨可能是又一次熊市反弹美股投资。他警告称，投资者不应被市场势头已经逆转的说法所愚弄。和Grantham一样，Wilson写道，美国正处于“熊市的最后阶段”，而这往往是“最棘手的”。

投资者们美股投资，不要绝望

就时机而言，历史表明，尽管投资者还不应宣布已经战胜市场低迷，但这确实可能是市场低迷的最后阶段美股投资。

财富管理公司Glenmede的分析师去年10月写道，自二战结束以来，每次熊市从高点到低点的平均持续时间略超过14个月美股投资。12个月过去之后，对投资者来说，结局很可能就在眼前。然而，Grantham警告说，如果美国在2023年底陷入衰退，目前的市场状况可能会持续更长的时间，可能会“一直持续到2024年”。

Grantham写道，与过去20年相对温和的市场状况相比，未来的市场进一步下跌将是“相当残酷的”，不过他也补充说，这不会是“世界末日”，同时为持观望态度的投资者指出了几个可能的一线希望美股投资。

他指出，股票比一年前“便宜了很多”，现在投资仍然可以确保回报率比去年对市场有信心的投资者要高得多美股投资。

尽管困扰经济的负面因素很多，但Grantham指出，有一些因素可能对市场造成正面冲击美股投资。他写道，企业盈利还没有明显下降，而中国经济的重新开放和总统周期的经济效应往往会让股市在美国总统第三个任期的头几个月看到股市上涨，而那可能会导致“熊市的暂停或延迟”。

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