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世界标准时间（UTC）2022年9月6日上午11:34:47，应用生态最繁荣的区块链基础设施以太坊开启了Merge升级前的最后准备：信标链上所有节点已经将客户端升级成Merge-Ready节点比特币官方网站。

以太坊Merge升级是区块链圈具有“颠覆性”意义的一件大事：以太坊将共识机制从PoW（工作量证明机制）转换为PoS（权益证明机制）比特币官方网站。其创始人Vitalik Buterin表示，最终的Merge预计在 9 月 13 日至 15 日之间触发。

Merge升级将是信标链与主链的合并，未来信标链将成为以太坊的共识层（Consensus Layer），而当前的主链将成为以太坊的执行层（Execution Layer）比特币官方网站。

以太坊近年来一直面临着网络拥堵、PoW机制下大量能源浪费、链上交互效率低且成本高昂等诸多问题，如何通过升级解决这些问题已经是业内最关心的话题之一，而此次以太坊Merge升级会让以太坊的能源消耗减少约99%，ETH代币的通胀减少90%，也为包括分片在内的未来扩展升级奠定了基础比特币官方网站。

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在Merge升级前，我们为大家梳理出了本次升级的十个核心问题，针对这十个问题给出了我们的回答，并附上了值得阅读的相关文章，以飨读者比特币官方网站。

‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍易凯资本执行董事、区块链团队负责人Michael

为您详解何为PoS、何为PoW

1本次升级最直接的影响是能源效率的巨大提升比特币官方网站。在PoW机制下，矿工使用大量高能耗的设备争夺区块打包权，本次以太坊Merge完成后，在PoS机制下，网络不再依靠计算复杂的“数学题”来选取Validator（验证者），能源效率上比PoW高99%以上。

2 合并后主网的交易速度和成本几乎没有变化比特币官方网站。本次的Merge升级是共识机制的改变，不是网络容量的扩大，并不会降低链上的Gas费用（计算成本），在PoS机制下，区块的确认时隙稳定在了12秒，比PoW下13.3秒的新区块产生平均时长快约10%，这是一个用户不太容易注意到的微乎其微的变化。

3合并后以太坊网络的通胀率将会比PoW的通胀率减少约90%，是对以太坊价格有长期利好的因素比特币官方网站。以太坊由PoW转向PoS之后，不再产生矿工奖励（目前每个区块产生2个Eth），取而代之的是质押奖励，目前信标链上质押奖励的APR在4%-5%左右（质押奖励也会随着质押人数的增多而减少）。

按目前质押率来算，合并之后以太坊网络的通胀率将会比PoW的通胀率减少约90%（有人用比特币每四年的出块奖励减半来比较本次以太坊的升级，每次比特币的减半行情都给比特币的价格带来了巨幅增长，本次的Merge相当于以太坊的通胀一次性经历了三次减半）比特币官方网站。

4我们并不看好单纯因为矿工利益而分叉的分叉链比特币官方网站。近期有团队计划在升级时通过分叉以太坊的方式创建一条继续采用PoW共识机制的分叉链，目前部分非主流交易所已经上线其期货交易功能（期货价格在53-58美金左右）。

我们认为，长期以来以太坊得以稳步发展的核心因素是Vitalik为代表的技术团队的持续投入带来的技术迭代和支持他们的用户与开发者社区打造的繁荣生态，在技术上止步不前的基础设施是没有发展潜力的（可以参考早年分叉的ETC链），且绝大部分以太坊上的应用将不支持新的分叉链，比如最大的稳定币基础设施USDT和USDC已经明确表示不支持ETHW，这意味着Defi生态在ETHW的分叉链上将不复存在，分叉后的以太坊PoW链将成为一个“空有算力但无人居住的鬼城”比特币官方网站。

5当前市场已经进入熊市，链上活动冷淡，且在以太坊阶段性地找到了Layer2的扩容方案的情况下，可扩展性问题并非当前以太坊面临的最紧迫的问题比特币官方网站。本次升级的目标是为下一阶段以太坊的扩容搭建基础，在Merge成功后，以太坊团队将尝试通过分片技术着重解决以太坊的可扩展性和链上成本的问题。理论上最终通过分片技术可提升以太坊的TPS到10万每秒，让以太坊成为能够承载超级应用的下一代互联网基础设施，但分片技术的难度较大，技术研发完成并上线可能还需要2-3年的漫长等待。

6随着以太坊Merge进入倒计时，我们观察到市场中的乐观情绪高涨，以太坊的资产价格也较6月份880美金的低点涨了超过130%达到2030美金，然而Merge并无法立刻解决大家最关注的以太坊链上可扩展性和交互成本的问题（这也意味着以太坊还将持续受到更多新公链的挑战），外加9月份全球资本市场环境动荡，以太坊本次Merge的技术难度大，在极端状况下可能会出现链上黑天鹅事件，投资人需谨慎本次Eth升级成为一个“Buy the rumor，Sell the news”的事件比特币官方网站。

7我们持续看好以太坊的未来发展，尤其在当前熊市的阶段，我们相信以太坊会吃掉更多基础设施层的市场份额比特币官方网站。

打个比方，如果PoW机制挑选验证者的逻辑是运动员通过赛跑来争夺区块打包权，那么PoS机制挑选验证者的逻辑是所有参赛运动员随机被挑选获得区块打包权比特币官方网站。

在PoW（工作证明）机制中，矿工本质上就是区块验证者，他们需要使用高算力的设备来解决复杂的密码问题去争夺区块打包权，成为区块的验证者并获得出块奖励与用户手续费比特币官方网站。

从PoW机制转向PoS(权益证明)机制后，节点验证者不再通过解决数学难题来争夺区块打包权，而是需要在智能合约中质押32个以太坊的原生代币ETH币成为节点，然后网络会在节点池中选择每个区块的验证者，被选中的这个验证者将在另外一群随机选中的验证者委员会的监督下打包区块，若被选中的验证者为作恶节点或拒绝出块，其质押的ETH代币将被部分或者全部没收作为惩罚比特币官方网站。

目前，以太坊测试平台信标链已拥有超过418,000个验证节点，质押的ETH数量超过1,330万个，占总流通量的11.1%比特币官方网站。

推荐阅读：《一文比特币官方网站了解以太坊合并和升级的那些事 》

第一，为后期扩容方案中的分片技术奠定基础，分片技术需要基于POS的共识机制才可成功比特币官方网站。

第二，网络的能源消耗大幅降低99%，也因为出块成本的大幅削减，网络不需要再通过过多的通胀去支付验证者高昂的费用，所以以太坊升级后的通胀也将随之缩减90%比特币官方网站。

第三，能够建设更为安全更去中心化的网络（在这个点上各方观点并不同，仁者见仁、智者见智，我们将在后文展开回答这一问题）比特币官方网站。

推荐阅读：《读懂以太坊升级：了解最新路线图比特币官方网站，消除对合并转 PoS 的误解》

首先，升级后交易速度和交易费用的变化微乎其微比特币官方网站。这是因为Merge是共识机制的改变，不是网络容量的扩大，在PoS机制下，区块的确认时隙稳定在了12秒（这一概念也叫Finality），比PoW下新区块产生的13.3秒平均时长快约10%，用户对这一变化的感知将会很小。降低交易费用并提升效率将是Merge后Layer2与Sharding的主要目标。

其次，POS机制将不再产生矿工奖励（目前PoW机制下每个区块产生2个ETH），PoS机制下取而代之的是质押奖励，在当前质押率下，升级后PoS的通胀率将比此前PoW机制的通胀率减少至少90%以上，通胀率下降是长期利好以太坊资产价格的因素比特币官方网站。

推荐阅读：《Why The Merge Won't Solve Ethereum's Scaling Challenges》

每32个ETH就可以Host一个节点，验证者可以host的节点数则是其拥有多少组32个ETH代币而定，从绝对收益上来说，拥有更多ETH会带来更多的回报，但从回报比例上来说质押带来的APR并不会因为某大户质押的ETH代币的数量更多而变高比特币官方网站。

推荐阅读：《How To Stake Your ETH》/

目前PoS有四种质押方式：

第一种是用户独立质押比特币官方网站，需要 32 个ETH 和专业的节点设备，优点是可获得全部的质押奖励并对过程有完全的控制权，缺点是技术门槛较高，而且散户在质押的过程中容易操作失误导致质押资产被部分甚至全部没收；

第二种是节点服务商提供的质押服务比特币官方网站，无需设备，需32 ETH，优点是无需维护设备，缺点是无法获得全额奖励，需要支付节点费用，且存在不小的信任风险；

第三种是质押池比特币官方网站，无需设备，任何资金量都可以参与质押，优点是资金门槛低，流动性强，可随时提取，缺点是无法获得全额奖励，且存在智能合约风险；

第四种是中心化交易平台，无钱包，无资金，优点是方便快捷，资金门槛低，缺点是中心化交易平台的黑匣子风险较大，钱到底是被质押了还是去炒币了用户无法知晓比特币官方网站。

以太坊转型PoS 机制将导致大量的 PoW 矿工算力流入其他 PoW链（如 ETC或者ETHW）比特币官方网站。然而，以太坊PoW矿工控制的巨大算力很难被另一个生态系统完全消化，这也将导致大量原先挖ETH的矿工不得不出售自己的挖矿设备来弥补损失。

推荐阅读：《万字长文：以太坊 2.0 合并升级如何影响多方利益比特币官方网站？》

我们并不认同这个观点比特币官方网站。近期社区中有人认为以太坊的ETH会成为一个具备去中心化、可转移性、稀缺性、低通胀、生息属性、且天然应用价值的ultra sound money。以上这些属性的确都是一个优秀的全球货币拥有的属性，但并不意味着拥有这些属性就可以成为货币。

货币的核心是共识，简单来说就是大家都认为它有货币价值他才可以成为货币，在加密行业中，比特币作为去中心化的货币与价值存储的共识已经形成，其系统安全性和去中心化程度都是其他网络不可比拟的，过去也出现过从应用价值或者通缩属性上比比特币更强的加密货币，比如BCH的交易吞吐量更大，ShibaInu的通缩属性更强，但这些代币都未能撼动比特币的地位，而以太坊也并不会因为具有原生生息的属性就足以取代比特币的地位比特币官方网站。

以太坊作为一个公链仍然在面对不断出现的新公链的挑战，目前发展方向也掌控在以太坊基金会这个小团队的手中，从去中心化程度、安全性、未来的确定性上都还远没有到能对比特币从货币的角度发起挑战的时候，去中心化世界只需要一个比特币，就像世界只需要一个黄金一样比特币官方网站。

但从另外一个角度来说，以太坊作为承载下一代商业体系的基础设施的叙事已经够大，其价值并不比去中心化货币系统要小比特币官方网站。举个不完全恰当的例子就像股票市场的估值是超越全球M0的，所以虽然我们不认为以太坊会取代比特币成为新一代的去中心化货币与价值存储，但我们认为以太坊在未来有很大概率会超越比特币的市值，成为加密货币中估值最高的网络。

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我们认为，对以太坊进行分叉这件事在技术上没有难度，任何人都可以分叉比特币和以太坊，因为协议本身都是开源的比特币官方网站。分叉这件事的难点从来不是如何分叉，而是要思考分叉到底为谁提供了什么不同的价值？而基于这个利益的重分配是否还能建立一个可以聚拢用户、矿工、开发者、资本方共识的繁荣生态？从历史的角度来看，分叉的有很多，但没有一个最终真正成功的分叉链，这也是加密行业中共识的马太效应的最好体现。

此次以太坊的分叉和2017年比特币的分叉的差别在于，早期的比特币分叉大部分是因为对区块大小的意见不合而分叉（区块变大可以让交易吞吐量变大，提升网络的可扩展性，但同时又会提升用户参与挖矿的门槛，牺牲了去中心化，同样的不可能三角问题）比特币官方网站。而本次的以太坊分叉是对于矿工利益的不合而分叉。

本次ETHW如果分叉成功，所有目前在以太坊上的数字资产也将被复制并在PoW链上存在，包括用户持有的USDT、USDC这些同质化通证（FT），也包括用户持有的非同质化通证（NFT），当然这些复制品在分叉时也都由分叉前持有这个数字资产的用户完全掌控，但这些分叉链的数字资产也会成为可交易的，所以我们近期可能会看到同样的加密资产的多个版本在市场中出现比特币官方网站。

但这些复制品中哪个是具有真实价值的还需用户关注项目方和社区的选择，比如USDT和USDC的项目方已经明确声明将不支持PoW分叉链的稳定币兑换，意味着PoW链上的USDT与USDC没有任何价值比特币官方网站。

我们的建议是，如果用户不清楚所持数字资产背后的项目方和社区会支持哪条链，那就不要动就好了，而对于想入场购买NFT的用户来说在购买之前切记要确认购买的数字资产是在哪条链上发行的，如果是发行在ETHW链的则要格外小心是否买到的是“仿造货”比特币官方网站。

推荐阅读：

1.《以太坊合并前夜：至少10余个团队计划硬分叉比特币官方网站，各方利益暗潮涌动》

2.《What The Ethereum Merge Means for NFTs》

根据目前市场的情况来看，以太坊的头部效应越来越明显，不仅拥有最多的用户基数，同时也有行业内最大的开发者社区和应用生态，本次的Merge升级将进一步强化以太坊的优势，我们对下一代应用的新叙事出现在以太坊之上有很强的信心比特币官方网站。

区块链公链的竞争格局其实一直在变，有些时候以太坊的优势无懈可击，有些时候则会看到大量用户和项目方从以太坊转入新的公链，而这些变化背后的逻辑其实非常简单比特币官方网站。

在牛市中，所有人都在做链上交互，以太坊的交易成本就会变得特别高，也会经常出现堵死的情况，导致大量项目方和用户从以太坊离开，加入交易效率更高的公链比特币官方网站。而每次到了熊市，用户都基本躺平不再做链上交互了，不再去撸空投、买NFT、参与ICO和DeFi流动性挖矿了，也没那么多项目方出现了，而在熊市中以太坊的交易成本对项目方和用户来说也就没那么难以忍受了。

假设我想发行每个100美金的NFT，在牛市的时候以太坊的发行成本可能是40美金一个，但在Solana上只有0.1美金，那我大概率会选择在Solana上发行，因为选择在以太坊上发行意味着我发行NFT的大部分收益都将交出去当交易费了，但是熊市里我在以太坊上发行的成本可能是4美金，虽然Solana上同时间可能更便宜，但我更愿意支付以太坊的4美金，因为它有一个更大的社区，我更容易找到购买我NFT的客户比特币官方网站。

从上述这个例子可以看出比特币官方网站，以太坊本质上是在跟数字资产的市场周期和Web3应用的爆发周期赛跑：

如果以太坊在Web3应用全面爆发之前可以通过分片技术和Layer2很好的解决扩容问题，那我们大概率会看到一个以太坊独大的未来，或者如果本轮熊市持续长达3年时间以上，那大部分其他公链也可能会被熬死比特币官方网站。

而如果在以太坊解决这些问题之前，我们迎来了一个长周期的加密货币大牛市，同时像Axie、Stepn、Defi这类现象级应用如雨后春笋一般爆发，大量新进入的Web2用户在进入Web3时被导流到了其他公链，同时大批web2的技术开发者进入Web3时选择了更高效率的其他公链，那么我们大概率会看到以太坊的市场份额被持续削弱，而未来的区块链基础设施也会呈现出头部3-5家长期抗衡的状态（就算这种情况出现我们仍然认为以太坊会是其中的领先者）比特币官方网站。

PoW和PoS哪个更加去中心化实际上是一个仁者见仁智者见智的哲学问题，没有标准答案比特币官方网站。这是因为我们的社会发展到今天为止还并没有找到一个真正公平同时有效的群体决策和利益分配的机制，现实社会中马太效应导致的贫富差异在区块链行业里仍然存在，但在去中心化网络里刻意去削弱“富人”的权力和收益以达到所谓的“去中心化”难道又是公平的吗？

我们可以尝试从“结果公平性”与“过程公平性”两个角度来看这个问题比特币官方网站。“结果公平性”在任何系统中都不存在，刻意去追求“结果公平性”只会带来更多不公平性。

如果从“过程公平性”的角度去对比PoW和PoS：

第一，从进入门槛来说，PoS的参与门槛的确比POW要低比特币官方网站。在PoS机制下，目前散户只需要通过Lido、Rocket Pool这类Staking Pool在无需持有32个以太坊的情况下就可以参与到质押收益的分成（虽然需要给Staking Pool分成且会导致Staking Pool的权力变大，但至少散户可以很容易参与质押的经济收益，且Staking Pool也可以通过Dao化进一步削减中心化风险）；

而在PoW机制下，散户没有专业的挖矿设备和地域优势带来的低成本能源根本无法与专业矿工竞争，所以PoW机制下的马太效应会更强（虽然有人会说散户同样可通过算力租赁的方式参与PoW的挖矿，但这里又涉及到极大的链下信息不透明问题，缺乏Know-How的散户参与门槛非常高）比特币官方网站。

第二，从利益分配的机制上来说，PoW的确是对新加入者更加友好的机制比特币官方网站。在PoW机制中，任何新加入的人只要有专业的设备和低廉的电价，都可以跟之前已经挖了很多年的矿工站在同一个起跑线上以同样的成本进行挖矿。

而在PoS机制下，新进入者很难跟一个在以太坊几块钱时就梭哈了以太坊的远古巨鲸比质押收益，而大量质押收益带来的增发的确会涌向以太坊网络中的既得利益者，不过好在以太坊已经经历了长达7年的PoW挖矿，目前筹码相对其他网络已经非常分散比特币官方网站。前述可以看出，在“过程公平性”上PoW和PoS也各有优势，很难分出高低。

PoS和PoW这两种机制孰强孰弱的讨论会一直进行下去，但两者之间的差异并不应成为阻碍以太坊去聚焦解决可扩展性这一最终问题的绊脚石，再公平的网络如果无法实现其自身的价值主张都是没有意义的比特币官方网站。

PoW和PoS的设计，从根本上来说是两种不同的思路，体现着两种不同的理念和信仰：PoS系统认为应该让先发者获得天然的优势，PoW系统认为不应该让先发者获得天然的优势比特币官方网站。

PoW支持者赞美竞争，矿工、开发者、持币人三足鼎立，同时认为PoW是一个开放的系统，只有开放的系统才可能远离热力学的终局，保持长久的生机比特币官方网站。

POS支持者认为POS是不可逆的时代潮流，在PoS中，未来的共识群体是由今天的共识群体决定的，任何新的节点想要参与共识都需要通过至少一个交易来实现（e.g. 抵押，投票，etc.），而这个交易是否被处理是由今天的共识群体决定，他们可以处理这个交易，也可以不处理这个交易，如果不处理这个交易，新的节点永远都无法参与共识比特币官方网站。（本回答源于以下这篇推荐阅读文章）

推荐阅读：《PoW和PoS大辩论：谁拥有真实的开放性比特币官方网站？谁能远离热力学的终局？》（点击阅读）

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