【明德牧业】10月25日豆粕大豆早盘分析摘要

【豆类】受现货强势和对全球植物油供应吃紧的担忧，周五CBOT 大豆期货市场继续小幅收高，盘中豆粕和豆油同步上涨比特币价格今日行情。美元指数宽幅震荡冲高回落，为美豆收复日内跌幅提供部分支撑。中国需求强劲，美豆出口暴增，缓解了收割期季节性供应压力。当前巴西大豆种植率已超过两成，主流分析机构预估的产量水平超过1.5亿吨，创纪录的产量预期将为全球远期大豆供应提供重要保障。追踪19种大宗商品走势的CRB指数周五上涨0.24%，美元先扬后抑提振大宗商品价格。

【大豆】全国秋粮收获近尾声，黑龙江产区大豆收割基本结束，总产量创历史新高，各地蛋白含量差异较大，产地企业和贸易商连续下调收购价格，东北大豆呈现高开低走态势，部分农户惜售心理趋强，市场购销不旺比特币价格今日行情。中储粮油脂公司10月18日进行的46555吨大豆竞价销售成交率为22%，10月25日计划进行46685吨国产大豆竞价销售。农业农村部在10月报告中预计2022年中国大豆种植面积9933千公顷，同比增加18.3%，预计产量将达到1948万吨，同比增加18.8%，其中食用大豆消费量预计增加至1432万吨。国产大豆主要用于满足国内食用消费需求，市场供需相对独立。周五豆一期货市场上行受阻继续下滑，技术上保持下跌节奏，夜盘维持震荡偏弱状态。新豆集中上市之际，增产和拍卖压力叠加，期货和现货形成弱势共振，豆一期货寻找低位支撑。今日豆一期货市场有望延续震荡偏弱行情。风险提示：新豆价格表现和拍卖情况。

【油脂】周五CBOT豆油市场先抑后扬大幅反弹，技术上重回反弹节奏比特币价格今日行情。马来西亚棕榈油市场周五微幅上涨，周度涨幅超过7%，雨季到来提升产量担忧，但10月出口欠佳令市场追涨受限。船运调查机构公布的数据显示，马来西亚10月1-20日棕榈油出口较9月同期下降8.4%到增长3.3%。马来西亚每年10月至次年1月发生风暴和洪水的风险很高，市场担心雨季到来将影响该国棕榈油生产。南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)发布的数据显示，10月1-20日马来西亚棕榈油产量环比增长1.7%，该机构发布的前15日环比数据为下降5%。从俄罗斯的表态可以看出，黑海粮食出口协议前景仍充满不确定性。市场对黑海地区葵花籽油贸易以及全球油脂供应链再遭破坏的担忧仍在持续。外部油脂市场整体保持反弹节奏，对利多题材更为敏感。国内油脂市场方面，进口棕榈油到港量继续攀升，棕榈油库存接近63万吨，达到历史同期高位;受大豆压榨量下降影响，豆油库存低位震荡约为62万吨;菜油库存连续下降，目前在14万吨左右。随着下月进口菜籽到港量增加，国内菜油库存有望止跌回升。周五国内油脂期货市场上行节奏趋缓维持震荡行情，继续紧跟外盘运行节奏。目前外部油脂市场走势偏强，国内油脂期货处于跟涨抗跌状态。今日国内油脂市场有望延续震荡反弹行情。风险提示：油脂现货库存和俄罗斯会否退出黑海谷物出口协议。