基金周策略：市场情绪升温 行情否极泰来

作者：涟漪

第一部分

上周A股止跌回升狗狗币行情。各大主要指数表现为：上证指数上涨1.57%，深证成指上涨3.18%，上证50回落0.97%，沪深300上涨0.99%，创业板指上涨6.35%，科创50上涨1.66%。股指中期底部特征较为明确，情绪底已经在长假前后出现，但股市核心问题未解，短期更多是对前期整体超跌和局部错杀的修复。

中信一级行业分类中，医药板块逆势上涨4.69%，或因财政贴息支持医疗机构采购医疗器械，强化了医疗新基建主线；受益于市场估值修复，计算机、电力设备及新能源和机械板块上周分别上涨7.39%、7.16%和5.42%；农林牧渔板块在生猪价格超预期上涨的背景下上涨7.26%；房地产和银行板块分别下跌1.64%和1.84%，或因稳增长政策不及市场预期；消费者服务和食品饮料板块分别下跌3.37%和4.77%，或因国庆假期期间出行数据以及白酒动销数据不及市场预期狗狗币行情。

公开市场操作方面，上周央行公开市场累计进行了100亿元逆回购操作，共有3740亿元逆回购和5000亿元MLF到期，上周净回笼8640亿；央行公告显示投放目的为维护银行体系流动性合理充裕狗狗币行情。

资金面方面，上周系跨季第一周，资金面回归常态，资金价格较节前整体回落狗狗币行情。全周来看，资金面平稳宽松，资金价格依然处于较低水平：R001、R007上周平均水平分别为1.25%、1.65%，DR001、DR007上周平均水平分别为1.17%、1.57%。

现券方面，上周债市多空因素交织，受资金面宽松以及疫情反复下对基本面预期偏谨慎等因素影响，债市收益率全面下行，收益率曲线呈现牛平走势狗狗币行情。全周来看，利率债方面，1年、3年、5年、7年、10年国开分别下行0bp、6bp、9bp、4bp、7bp至1.89%、2.33%、2.57%、2.87%、2.86%；1年、3年、5年、7年、10年国债分别下行7bp、7bp、9bp、6bp、6bp至1.79%、2.26%、2.49%、2.70%、2.70%，国开与国债利差1年、3年、5年、7年走阔，10年收窄，期限利差多数收窄；信用债上周收益率全面下行，信用利差短端收窄、中长端走阔；等级利差变化不一。

第二部分

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中信证券：全面修复行情预计将持续数月

中信证券表示，国内经济和政策预期逐渐明朗，预计经济同比改善将延续至明年二季度；欧美加息和人民币快速贬值的压力高点已过，对市场的负面影响逐渐减弱；存量资金调仓和增量资金入场有持续性；A股全面修复行情已启动，预计将持续数月，期间扰动因素或有反复，但不改修复趋势；建议继续坚持均衡配置，积极布局估值切换和景气拐点行业狗狗币行情。

中邮证券：市场情绪升温 行情否极泰来

中邮证券认为市场的悲观预期得到了充分的释放，随着投资者情绪的恢复，市场将走出低迷，出现明显的反弹，反弹能否演化为反转，还有待新的经济政策和国内外宏观环境的逆转来推动狗狗币行情。

行业配置建议：看好医药的行业反转的机会，对信创等计算机行业、国家安全的军工行业相对看好狗狗币行情。另外看好疫情修复和整体发力，重振内需的食品饮料、社会服务、航空交运、酒店旅游等行业的机会。高景气的成长赛道，如新能源、光伏、储能和高端制造，需要自下而上挖掘个股的机会。

第三部分

大成基金：伴随医药板块的情绪回暖狗狗币行情，整个行业反弹力度较强

大成基金表示，伴随医药板块的情绪回暖，整个行业反弹力度较强，成交量也持续放大狗狗币行情。相对比来看，那些市场前期涨幅较大的高估值板块近期资金博弈较为明显，可以看出，资金有寻求安全边际更高板块的动机。在此背景下，医药板块近期资金流入明显加速。

华宝基金经理徐欣：考虑气候变化的分类方法和投资框架狗狗币行情，更有助于挖掘影响行业和公司长期价值的因子

华宝基金经理徐欣表示，考虑气候变化的分类方法和投资框架，更有助于挖掘影响行业和公司长期价值的因子，将对传统的行业划分和投资框架构成有效补充狗狗币行情。就气候变化的影响趋势和程度而言，行业整体可划分为沉没、转型、中性与机遇四大类。其中，机遇类主要包括绿色经济与数字经济两大方向。

（本文仅供参考狗狗币行情，不构成投资建议，据此操作风险自担）